Tassi di interesse, stretta di emergenza della banca centrale di Russia

È stato un Ferragosto caldissimo a Mosca, ma non per ragioni climatiche. La situazione esplosiva dell'economia ha infatti indotto la Banca Centrale di Russia a riunirsi in una consultazione straordinaria che ha portato ad un aumento dei tassi di interesse di 350 punti base.

La stretta shock sui tassi di interesse

Il nuovo livello del costo del denaro è schizzato al 12% – in precedenza era all’8,5% –, un livello che l'istituto guidato da Elvira Nabiullina spera possa servire a ridurre i rischi per la stabilità dei prezzi ed arginare la feroce svalutazione del Rublo.

Un effetto immediato del meeting straordinaria di politica monetaria è stato proprio il rafforzamento sul mercato della valuta russa. Già prima che venisse reso noto l'esito del meeting, il cambio USD/RUB era sceso poco sotto i 96 dollari, dopo che il giorno precedente aveva sfondato quota 100 (quota 110 nei confronti dell'euro). Chi conosce cos'è lo slippage Forex, ha visto concretizzarne uno, sia pure temporaneo.
Nell'ultimo anno il tasso di cambio rispetto al Dollaro si è praticamente dimezzato.

L'impatto delle sanzioni

La valuta moscovita è stata messa in ginocchio progressivamente dagli effetti delle sanzioni occidentali, che hanno fatto seguito all'invasione delle Ucraina. L'economia russa ormai è votata soltanto alla produzione alimentare e dallo sforzo di guerra. La bilancia commerciale è traballante a causa dei blocchi con l'estero, mentre la spesa militare sta mandando sottosopra in bilancio statale, che ha fatto largo ricorso al deficit.

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Rischio default sempre più concreto

Nei primi mesi della guerra i prezzi elevati del petrolio e la forte dipendenza di metano da parte dell'Europa avevano sterilizzato l'impatto delle sanzioni, adesso che il petrolio costa meno e la maggior parte dei paesi europei ha sostituito almeno in parte le forniture di gas russo con altre fonti, la situazione è drasticamente peggiorata.

Nonostante i rappresentanti del governo russo continuano a raccontare una storia diversa, e anche il Fondo Monetario Internazionale abbia visto al rialzo le previsioni di crescita per il paese, questo continuo logoramento potrebbe esprimere il paese verso il default.

Banca centrale d'Australia, nuova stretta di politica monetaria

Come si aspettavano i mercati, la reserve Bank of Australia ha deciso di effettuare una nuova stretta sui tassi di interesse. Nel meeting di luglio infatti la Banca Centrale australiana ha alzato il costo del denaro di 50 punti base. Il nuovo livello dei tassi di interesse diventa quindi 1,35%, un valore che non si vedeva da maggio del 2019.

La scelta della banca centrale

La mossa della Reserve Bank of Australia si giustifica con la corsa dell'inflazione e la necessità di riportarla verso il target del 2%. L'inflazione è salita dal 3,5% rilevata nel quarto trimestre 2021 al 5,1% nel primo trimestre di quest'anno. 

Tra maggio e giugno la Banca Centrale aveva già effettuato due ritocchi all'insù del tasso di interesse per complessivi 75 punti base. L'aumento combinato è il più brusco dal 1994.  

Prossimi passi

 "L'aumento di oggi nei tassi di interesse è un passo ulteriore nel ritiro del sostegno monetario straordinario che era stato messo in atto per proteggere l'economia nazionale contro i peggiori effetti possibili della pandemia", ha dichiarato il governatore Lowe. 

Ha inoltre avvertito che la banca centrale potrà ritenere necessari ulteriori rialzi nei prossimi mesi. Tuttavia l'ammontare di questi interventi e le tempistiche dipenderanno dai prossimi dati macro in arrivo. Anche perché secondo la RBA economia australiana è solida ed anche il mercato del lavoro si è irrobustito.

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Effetti sul dollaro AUD

Proprio questa incertezza riguardo alle mosse future, ha impedito che il dollaro australiano potesse rafforzarsi rispetto all'omologo americano. il cambio AUDUSD è così rimasto al di sotto di 0,69, vicina ai livelli più bassi degli ultimi due anni toccati a inizio luglio. Per chi conosce cos'è lo slippage Forex, può star sereno che non ce ne sono all'orizzonte.
La debolezza della dollaro australiano dipende sia dalla pressione sul settore delle materie prime, sia dalla divergenza rispetto ai piani molto aggressivi della Federal reserve americana.